风雨间夹，弱势待发的软泡产业链

-----2015年度软泡产业链市场总结

文：吴颖

2015年全球经济整体处于行业筑底、风雨间夹，弱势待发的整理阶段，在大环境的影响下，我国经济逐步进入新常态，国内经济增速放缓，GDP走跌倾向较为明显，产能过剩的行情下，市场终端需求持续低迷，旺季不旺已成常态，聚氨酯行业整体出现下滑走势;软泡产业链在大环境低迷不景气的带动下，下游市场仅刚需定进，大多数中小企业家具、涂料等相关下游生产受限倒闭破产等，市场人士心态悲观;

TDI市场情况：

2015年国内TDI市场价格刷新历史低位，从2000年至2014年，历史低位为13,000元/吨，然而2015年的最高点也只有13,406元/吨，年内低位月度均价已达11,573元/吨，国内工厂纷纷频频停车，可谓苦不堪言，连连亏顺;接近年末，市场需求依旧没有太多好转，然厂家方面多表示如果再跌，实在无法仍受，更何况一直处于亏损状态，再者就是市场的刚需一直存在，没有表现的那么清淡;总之,2015年即将结束，TDI市场在厂家限产保价下或将稳中运行，积极出货为主。

图表 1： 2015年1-10月TDI与甲苯价格差值走势图

PO-PPG市场情况：

2015年国内软泡聚醚的市场波动情况除了受环氧丙烷主导市场，还有一个十分重要的因素逐步凸显出来，那就是终端行业需求的变动;今年环氧丙烷市场产能扩增较为明显，然部分大厂开工方面不是很理想，市场供应方面相对去年稳中有增;去年聚醚市场的如火如荼，然市场变动基本被动跟随环丙行情走势，整体利润空间有限，年内聚醚市场最低位已达9,725元/吨，低位练练刷新纪录。今年国内聚氨酯市场的传统淡旺季更加不明显，下游基本维持刚需补货，难有大量补仓操作，终端市场需求疲乏，出口市场萎缩，下游海绵厂多根据自己的资金流及需求量的情况采购原料，对聚醚市场制约凸显;今年PO第一季度价格处于增长行情，3月市场相对2月骤增1,000元/吨左右，然到4月开始骤降1,000元/吨，之后PO市场整体呈下行走势，期间8月份部分地区商谈已突破9,000大关，之后通过PO厂家的齐心协力，市场止跌震荡上行运行;由上可以看出，终端市场需求行情变动的影响力逐渐放大;目前随着吉神和万华的PO产能逐步释放，场内业者心态略显恐慌，然而，部分主力厂家排单紧密，库存压力暂无，市场存在无量空跌的状态;受到终端市场的不景气，聚醚市场则无力抵抗，将继续被动为之，等待新常态下经济的逐步回暖。

图表 2：2015年PPG与PO价格差值走势图(单位：元/吨)

下游情况：

2015年国内软泡市场难掩冰冷之势，市场的淡旺早已是过去式，供需矛盾进一步凸显，;到目前统计到的数据看到，今年1-9月软体家具的市场增幅只有0.82%，服装方面增长亦较小，汽车行业1-10月的汽车产量却呈现负增长行情，增长率为-0.04%;目前1-9月鞋材的增长亦表现负值，下游需求无力支撑;虽然经济进入新常态，但随着产业转移，优胜劣汰等市场规划逐步进行中，相信明年会有更好的良性发展。